1.1 Situation de production d'aluminium électrolytique en dehors de la Chine
Commission de la nouvelle capacité:La deuxième phase de l'industrie de l'aluminium Huaqing d'une capacité annuelle de 250 000 tonnes a été achevée et mise en service en 2024. Sa mise en service a été suspendue en novembre de l'année dernière en raison de problèmes de coûts. Cependant, avec l'augmentation des prix de l'aluminium et la baisse des prix de l'alumine, il a été entièrement commandé au premier trimestre de 2025, atteignant un fonctionnement complet de chargement - d'environ 480 000 tonnes par an.
Reprise de la production:En Europe, bien que certaines usines en aluminium reprennent la production, les progrès globaux restent lents en raison de fortes fluctuations des prix de l'énergie, de maigres bénéfices et de faible demande. Après que Trump ait imposé des tarifs complets, la prime spot d'aluminium dans le Midwest des États-Unis a bondi. Cependant, les problèmes de demande et d'offre d'électricité lents ont toujours gêné la reprise de la production des entreprises locales.
Les projets pertinents comprennent:
(1) Alcoa a formulé des plans futurs pour son complexe en aluminium à San Ciprián, en Espagne. La société a créé une coentreprise (JV) avec IGNIS Equity Holdings pour soutenir le fonctionnement de la fonderie. Alcoa détiendra une participation de 75% dans le JV et continuera d'agir en tant qu'opérateur, tandis que Ignis détiendra 25%. Alcoa a déclaré que le JV fera la promotion du redémarrage de la fonderie de San Ciprián comme prévu en 2025. Le complexe en aluminium comprend une plante d'alumine et une plante en aluminium électrolytique, avec la plante électrolytique en aluminium ayant une capacité annuelle conçue de 228 000 tonnes et 4 séries électrolytiques (512 cellules électrolytiques en total). Affectée par la crise énergétique de 2021, la fonderie a été complètement fermée en 2022. Selon le plan de redémarrage, la capacité sera restaurée à 75% de la capacité nominale (environ 171 000 tonnes / an) d'ici la fin de 2026.
(2) La fonderie en aluminium néo-zélandaise de Rio Tinto (NZAS) a annoncé que l'usine en aluminium électrolytique de Tiwai Point, initialement prévue pour être entièrement reprise en avril 2025, sera retardée jusqu'à la fin d'août pour atteindre le fonctionnement complet de la charge-. Les NZA ont réduit la demande d'énergie de l'usine de l'aluminium électrolytique pendant la pénurie d'énergie l'hiver dernier pour soutenir l'approvisionnement national énergétique. Avec la montée en puissance des niveaux d'eau des réservoirs et la récupération progressive de l'approvisionnement en énergie, les NZA ont progressivement repris la production. Cependant, en raison de l'approvisionnement en énergie serré continu, les NZA ont dû suspendre son plan d'augmentation de la production.
(3) La reprise de la production de trois plantes en aluminium électrolytique sous la trimette allemande progresse régulièrement. Parmi eux, l'usine d'Essen (capacité de 165 000 tonnes) et l'usine de Hambourg (capacité de 135 000 tonnes) fonctionnent essentiellement à pleine capacité, tandis que l'usine Voerde (capacité de 95 000 tonnes) est prévue pour atteindre la pleine - la production de chargement au quatrième trimestre de 2025. tonnes. Depuis l'annonce de la reprise de la production en avril 2024, les progrès ont été relativement lisses.
Source: IAI
Figure 1-1 Sortie quotidienne de l'aluminium électrolytique à l'étranger
Dans l'ensemble, en raison de la mise en service de la deuxième phase de l'industrie de l'aluminium Huaqing en Indonésie, la capacité d'approvisionnement à l'étranger s'est améliorée dans une certaine mesure au premier semestre. Selon les statistiques de l'International Aluminium Institute (IAI), la production cumulée en aluminium primaire mondial (à l'exclusion de la Chine) de janvier à mai 2025 était de 12,18 millions de tonnes, un an - sur - année augmentation de 0,4%, avec une production quotidienne de 80 800 tonnes. Antaike prédit que la sortie en aluminium électrolytique à l'étranger au premier semestre de 2025 atteindra 14,75 millions de tonnes, un an - sur - an augmentation de 1,0%.
1.2 Situation de production d'aluminium électrolytique en Chine
Dans la première moitié de 2025, l'industrie chinoise de l'aluminium a maintenu une production stable dans l'ensemble, sans grandes coupes de production d'échelle - causées par des facteurs de force majeure. De plus, avec la reprise de la production par les entreprises électrolytiques en aluminium à Sichuan, Guizhou, Qinghai et dans d'autres provinces / régions, ainsi que la mise en service de nouveaux projets, la capacité de production a continué d'augmenter au premier semestre. Selon les statistiques d'Antaike, fin juin 2025, la capacité de l'aluminium électrolytique achevée en Chine était de 44,7 millions de tonnes / an, dont la capacité de fonctionnement était de 44,05 millions de tonnes / an, une augmentation de 490 000 tonnes par rapport à la fin de 2024. Le taux d'utilisation de la capacité de janvier à 98.1%, a constamment frappé un nouveau haut niveau historique; Parmi eux, le taux d'utilisation de la capacité en juin était de 98,5%, 0,9 point de pourcentage supérieur à la fin de 2024. La production de chinois en aluminium électrolytique au premier semestre de 2025 était d'environ 21,84 millions de tonnes, une augmentation d'un an.
Source: Antaike
Figure 1-2 Changements dans la capacité de l'aluminium électrolytique de la Chine dans la première moitié de 2025
En termes de temps: au premier trimestre, la capacité réduite était de 40 000 tonnes / an, la capacité nouvellement commandée était de 60 000 tonnes / an, et la capacité de reprise était de 305 000 tonnes / an, avec une augmentation totale de la capacité de 325 000 tonnes / an. La capacité réduite était dans le Guangxi, principalement en raison de réductions de production et de transformation technique causées par des coûts excessivement élevés au quatrième trimestre de l'année dernière. Le nouveau projet était le "projet de remplacement et de mise à niveau de la capacité des cellules électrolytiques 600KA" de la succursale de Chalco Qinghai, qui a été achevée et commandée à la fin de l'année dernière et est actuellement en phase d'escalade. La capacité de reprise était principalement concentrée dans le Sichuan et Guizhou, dont la plupart étaient des capacités suspendues en raison de pertes au quatrième trimestre de l'année dernière. Depuis 2025, avec la baisse des coûts et le retour des bénéfices, les capacités suspendues ont commencé à redémarrer. Au deuxième trimestre, la capacité nouvellement commandée était de 74 000 tonnes / an, et la capacité de reprise était de 95 000 tonnes / an, avec une augmentation totale de 169 000 tonnes / an. En termes de nouvelle mise en service, en plus de l'augmentation continue de la production de Chalco Qinghai, le projet de remplacement de la troisième phase de 34 000 tonnes / an d'heqing Yixin Aluminium a été mis en service avec le pouvoir. Le projet a "intégré" 25 ensembles de cellules électrolytiques de 500KA dans les bâtiments d'usine existants, avec 12 ensembles dans le premier bâtiment d'usine de phase - et 13 ensembles dans le deuxième bâtiment d'usine de phase -. Jusqu'à présent, la capacité totale de l'heqing de l'industrie de l'aluminium Yixin a atteint 450 000 tonnes / an. La reprise de la production était toujours concentrée dans la région du sud-ouest, mais après la reprise concentrée sur la grande échelle - au premier trimestre, l'échelle récupérable au deuxième trimestre était relativement limitée.La capacité de production a augmenté rapidement au premier trimestre et a maintenu une croissance stable sur cette base au deuxième trimestre.
Tableau 1-1 Modifications de la capacité de fonctionnement de l'aluminium électrolytique chinois dans la première moitié de 2025
(10 000 tonnes / an)
Source: Antaike
1.3 situation de coût de l'aluminium électrolytique chinois
Depuis 2025, avec la baisse des prix de l'alumine et de l'électricité, le coût de l'aluminium électrolytique de la Chine a considérablement baissé. Selon le calcul d'Antaike, de janvier à juin 2025, la taxe - a inclus le coût total moyen pondéré de l'aluminium électrolytique chinois était de 17 185 yuans / tonne, une légère année - sur - augmentation de 1,0%; Parmi eux, le coût en juin était de 16 390 yuans / tonne, essentiellement le même que le mois précédent; Il a diminué de 1 093 yuans / tonne par rapport à la même période l'année dernière, une diminution de 6,3% et de 4 256 yuans / tonne par rapport à la fin de 2024. Bénéficiant des prix relativement élevés d'aluminium au cours de la même période, la situation des bénéfices de l'industrie était bonne. La marge bénéficiaire moyenne au premier semestre de 2025 était de 3 1330 yuans / tonne (en raison de différents taux d'imposition régionaux, la valeur - ajout de l'impôt et de l'impôt sur le revenu ne sont pas déduits; la même chose ci-dessous), une augmentation d'un an -; Parmi eux, le bénéfice moyen en juin était de 4 054 yuans / tonne, soit une augmentation de 351 yuans / tonne par rapport au mois précédent.
Tableau 1-2 Coût et situation de profit de l'aluminium électrolytique chinois dans la première moitié de 2025
(Yuan / tonne)
Source: Antaike
L'analyse des principaux composants de coût montre que les trois principaux éléments de coût d'aluminium électrolytique, y compris l'alumine, l'électricité et l'anode, ont représenté 40,1%, 32,2% et 13,5% du coût total au premier semestre, respectivement; Par rapport à la fin de 2024, les trois principaux éléments de coût ont changé de -3 599 yuans / tonne, -352 yuan / tonne et +488 yuan / tonne, respectivement. La baisse significative des prix de l'alumine a entraîné une diminution de 10,7 points de pourcentage de la proportion de coûts d'alumine dans la production électrolytique en aluminium par rapport à la fin de 2024, ce qui était la principale raison de la baisse des coûts électrolytiques en aluminium au premier semestre de 2025.
Source: Antaike
Figure 1-3 Composition du coût total de l'aluminium électrolytique chinois dans la première moitié de 2025
Le coût de l'électricité a diminué: Fin juin, la proportion de soi-même - a possédé la puissance en aluminium électrolytique opérationnel en Chine était d'environ 55%; La proportion de puissance du réseau était d'environ 45%. The continuous decline in coal prices led to lower self-owned electricity prices for aluminum enterprises, which was the main reason for the decrease in electricity costs in the electrolytic aluminum industry since 2025. Since 2025, the pace of production resumption in coal mines in major coal-producing areas has accelerated, and the arrival volume of imported coal has remained high; Cependant, la demande thermique du charbon était faible en raison de l'hiver chaud et les industries électriques non - étaient en saison OFF -. L'offre de charbon lâche, mais une faible demande a entraîné une tendance à la baisse des prix du charbon, et les prix de l'électricité détenus par soi - des usines d'aluminium ont progressivement chuté. De plus, les prix de l'électricité du réseau à Guangxi, au Yunnan, au Sichuan et à d'autres régions ont diminué à des degrés divers, favorisant encore la réduction des coûts d'électricité pour les entreprises en aluminium. Selon les statistiques d'Antaike, le prix moyen pondéré de l'auto - détenu l'électricité en juin 2025 était de 0,332 yuan / kWh, une diminution de 0,048 yuan / kWh par rapport à la fin 2024 et 0,065 yuan / kWh par rapport à la même période de 2024; Le prix de l'électricité du réseau était de 0,428 yuan / kWh, une diminution de 0,074 yuans / kWh par rapport à la fin de 2024 et 0,0276 yuans / kWh par rapport à la même période de 2024; Le prix moyen d'électricité pondéré complet était de 0,379 yuan / kWh, une diminution de 0,0507 yuan / kWh par rapport à la fin de 2024. Le prix d'électricité moyen pondéré complet de janvier à juin était de 0,414 yuan / kwh, une année de 0,034 yuan / kwh.
Source: Antaike
Figure 1-4 Tendance des prix de l'électricité de l'industrie de l'aluminium électrolytique de la Chine
Le coût d'alumine a considérablement baissé: Depuis la fin de l'année dernière, l'approvisionnement serré de bauxite s'est détendus, une nouvelle capacité d'alumine a été progressivement libérée et le modèle précédent d'approvisionnement insuffisant a eu tendance à s'inverser. Dans le même temps, les grands projets à échelle - qui devraient être lancés dans l'année sont imminents. En réalité et en attente, l'approvisionnement en alumine passe à un surplus absolu. Dans ce contexte, les prix de l'alumine ont mis fin aux trois - mois de montée et ont chuté d'une falaise. Le principal contrat à terme a atteint un creux de 2 663 yuans / tonne, le plus bas depuis la liste des contrats à terme sur l'alumine, une diminution de 52% par rapport au point le plus élevé de 5 540 yuans / tonne depuis la liste début décembre 2024; Le prix ponctuel moyen est également passé de 5 757 yuans / tonne au milieu de - de l'année dernière à un creux de 2 886 yuans / tonne fin avril 2025. Selon le devis en alumina d'Antaike, le prix ponctuel moyen de l'alumina de janvier à juin 2025 a été 3,460 yuan / tonne, une année {- diminution de 1,3%.
Le coût de l'anode a fluctué à la baisse: Affecté par la hausse des prix des matières premières pour la production d'anodes, le prix du pré - des anodes cuites à la hausse en 2025. Selon le calcul d'Antaike basé sur les citations ponctuelles de l'anode, le prix moyen de janvier à juin 2025 était de 4 926 yuans / tonne, une année - sur - 19,1%.